Opções de estoque straddle

Straddle.
O que é um "Straddle"
Um straddle é uma estratégia de opções em que o investidor detém uma posição tanto em uma chamada e colocada com o mesmo preço de exercício e data de vencimento, pagando ambos os prêmios. Esta estratégia permite que o investidor obtenha lucros, independentemente de o preço da garantia aumentar ou diminuir, assumindo que o preço das ações muda de forma significativa.
BREAKING Down 'Straddle'
Mecânica e Características da Estrada.
A chave para criar uma posição longa e estranha é comprar uma opção de chamada e uma opção de colocação. Ambas as opções devem ter o mesmo preço de exercício e a data de validade. Se os preços de faturamento não correspondentes forem comprados, a posição é então considerada um estrangulamento, e não um estrondo.
As posições de longo alcance possuem lucro ilimitado e risco limitado. Se o preço do subjacente continuar a aumentar, o lucro potencial é ilimitado. Se o preço do activo subjacente for zero, o lucro seria o preço de exercício menos os prémios pagos pelas opções. Em ambos os casos, o risco máximo é o custo total para entrar na posição, que é o preço da opção de compra mais o preço da opção de venda.
O lucro quando o preço do ativo subjacente está aumentando é dado por:
Lucro (acima) = Preço do ativo subjacente - preço de exercício da opção de compra - prémio líquido pago.
O lucro quando o preço do activo subjacente está diminuindo é dado por:
Lucro (baixo) = Preço de exercício da opção de venda - preço do ativo subjacente - prémio líquido pago.
A perda máxima é o total do prémio líquido pago mais as comissões comerciais. Essa perda ocorre quando o preço do ativo subjacente é igual ao preço de exercício das opções no vencimento.
Existem dois pontos de ponto de equilíbrio em uma posição de estrado. O primeiro, conhecido como ponto de equilíbrio superior, é igual ao preço de exercício da opção de compra mais o prémio líquido pago. O segundo, o ponto de equilíbrio inferior, é igual ao preço de exercício da opção de venda menos o prémio pago.
Exemplo de Straddle.
Um estoque tem um preço de US $ 50 por ação. Uma opção de compra com um preço de exercício de US $ 50 tem um preço de US $ 3, e uma opção de venda com o mesmo preço de exercício também custa US $ 3. Um investidor entra em um straddle comprando uma de cada opção.
A posição ganhará no vencimento se o estoque tiver um preço acima de US $ 56 ou inferior a US $ 44. A perda máxima de $ 6 ocorre se o estoque ainda tiver um preço de US $ 50 no vencimento. Por exemplo, se o estoque tiver um preço de US $ 65, a posição ganharia:

Estrada curta.
Para lucrar com pouco ou nenhum movimento de preços no estoque subjacente.
Explicação.
Exemplo de curta distância.
Um estrondo curto consiste em uma chamada curta e uma curta. Ambas as opções têm o mesmo estoque subjacente, o mesmo preço de exercício e a mesma data de validade. Um limite curto é estabelecido para um crédito líquido (ou recibo líquido) e lucros se a ação subjacente se processando em um intervalo estreito entre os pontos de equilíbrio. O potencial de lucro é limitado ao total de prémios recebidos menos comissões. A perda potencial é ilimitada se o preço das ações aumentar e substancial se o preço das ações cair.
Lucro máximo.
O potencial de lucro é limitado ao total de prémios recebidos menos comissões. O lucro máximo é obtido se o curto prazo for mantido até o vencimento, o preço das ações encerra exatamente o preço de exercício e ambas as opções expiram sem valor.
Risco máximo.
A perda potencial é ilimitada no lado positivo, porque o preço das ações pode aumentar indefinidamente. Na desvantagem, a perda potencial é substancial, porque o preço das ações pode cair para zero.
Preço das ações no mercado no vencimento.
Existem dois possíveis pontos de equilíbrio:
Preço de greve mais prémio total:
Neste exemplo: 100,00 + 6,50 = 106,50 Preço de greve menos prémio total:
Neste exemplo: 100,00 - 6,50 = 93,50.
Diagrama e tabela de lucro / perda: curta distância.
Previsão apropriada do mercado.
Um curto custo-benefício quando o preço da ação subjacente negocia em uma faixa estreita perto do preço de exercício. A previsão ideal, portanto, é "neutra ou de lado". No idioma das opções, isso é conhecido como "baixa volatilidade".
Discussão de estratégia.
Um curto ou vendido - straddle é a estratégia de escolha quando a previsão é para ação de preço neutra ou de alcance. Straddles são frequentemente vendidos entre os relatórios de ganhos e outros anúncios publicitados que têm o potencial de causar fortes flutuações dos preços das ações.
É importante lembrar que os preços das chamadas e colocações - e, portanto, os preços das estradas - contêm a opinião consensual dos participantes do mercado de opções quanto ao quanto o preço das ações se moverá antes do vencimento. Isso significa que os vendedores de estradas acreditam que o consenso do mercado é "muito alto" e que o preço das ações permanecerá entre os pontos de equilíbrio.
"Vender um estrondo" é atraente para alguns comerciantes, porque "você coleciona dois prêmios de opções, e o estoque tem que se" mover muito "antes de perder dinheiro." A realidade é que o mercado geralmente é "eficiente", o que significa que os preços dos straddles são freqüentemente um indicador preciso de quanto é provável que um preço das ações se mova antes do vencimento. Isso significa que a venda de um estrondo, como todas as decisões de negociação, é subjetiva e exige um bom tempo para a decisão de venda (para abrir) e para a decisão de compra (fechar).
Impacto da variação do preço das ações.
Quando o preço das ações está em ou perto do preço de exercício do straddle, o delta positivo da chamada e delta negativo da colocada quase se compensou. Assim, para pequenas mudanças no preço das ações perto do preço de exercício, o preço de um straddle não muda muito. Isso significa que um straddle tem um delta "quase zero". A Delta estima quanto um preço da opção mudará à medida que o preço das ações mudar.
No entanto, se o preço das ações "aumenta rápido o suficiente" ou "cai rápido o suficiente", então o estrondo sobe no preço, e um estrondo curto perde dinheiro. Isso ocorre porque, à medida que o preço das ações aumenta, a chamada curta sobe mais no preço e perde mais do que a curta colocada, ao cair no preço. Além disso, à medida que o preço das ações cai, a ponta curta aumenta mais no preço e perde mais do que a chamada faz cair no preço. No idioma das opções, isso é conhecido como "gama negativa". A gama estima o quanto o delta de uma posição muda à medida que o preço da ação muda. A gama negativa significa que o delta de uma posição muda na direção oposta à mudança no preço do estoque subjacente. À medida que o preço das ações aumenta, o delta líquido de um estrondo torna-se cada vez mais negativo, porque o delta da chamada curta se torna cada vez mais negativo e o delta da ponta curta vai para zero. Da mesma forma, à medida que o preço das ações cai, o delta líquido de um estrondo torna-se cada vez mais positivo, porque o delta do curto se torna cada vez mais positivo e o delta da chamada curta vai para zero.
Impacto da mudança na volatilidade.
A volatilidade é uma medida de quanto um preço das ações flutua em termos percentuais, e a volatilidade é um fator nos preços das opções. À medida que a volatilidade aumenta, os preços das opções - e os preços mais elevados - tendem a aumentar se outros fatores, como o preço das ações e o tempo de expiração, permaneçam constantes. Portanto, quando a volatilidade aumenta, as estradas curtas aumentam no preço e perdem dinheiro. Quando a volatilidade cai, as estradas curtas diminuem no preço e ganham dinheiro. No idioma das opções, isso é conhecido como "vega negativa". Vega calcula o quanto um preço da opção muda à medida que o nível de volatilidade muda e outros fatores permanecem inalterados e a vega negativa significa que uma posição perde quando a volatilidade aumenta e os lucros quando a volatilidade cai.
Impacto do tempo.
A parcela do valor do tempo do preço total de uma opção diminui à medida que a expiração se aproxima. Isso é conhecido como erosão do tempo, ou queda do tempo. Uma vez que as estradas curtas consistem em duas opções curtas, a sensibilidade à erosão do tempo é maior do que para as posições de uma única opção. As estradas curtas tendem a ganhar dinheiro rapidamente com o passar do tempo e o preço das ações não muda.
Risco de atribuição precoce.
As opções de compra de ações nos Estados Unidos podem ser exercidas em qualquer dia útil, e o titular de uma posição de opção de estoque curto não tem controle sobre quando eles serão obrigados a cumprir a obrigação. Portanto, o risco de atribuição precoce é um risco real que deve ser considerado ao entrar em posições que envolvem opções curtas.
Tanto a chamada curta quanto a curta colocada em uma curta distância tem risco de atribuição precoce. A cessão antecipada de opções de compra de ações geralmente está relacionada a dividendos.
As chamadas curtas que são atribuídas no início são geralmente atribuídas no dia anterior à data do ex-dividendo. As chamadas no dinheiro cujo valor de tempo é inferior ao dividendo têm uma alta probabilidade de serem atribuídos. Portanto, se o preço das ações estiver acima do preço de exercício da curta distância, uma avaliação deve ser feita se a atribuição antecipada for provável. Se a atribuição for considerada provável, e se uma posição de estoque curta não for desejada, as ações apropriadas devem ser tomadas antes da atribuição (quer comprar a chamada curta e manter a curta colocação aberta, ou fechar toda a estrada).
As colocações curtas atribuídas anteriormente são geralmente atribuídas na data do ex-dividendo. O preço do dinheiro, cujo valor de tempo é inferior ao dividendo, tem uma alta probabilidade de ser atribuído. Portanto, se o preço das ações estiver abaixo do preço de exercício da curta distância, uma avaliação deve ser feita se a atribuição antecipada for provável. Se a atribuição for considerada provável e se uma posição de estoque longa não for desejada, as ações apropriadas devem ser tomadas antes da atribuição (quer comprar a colocação curta e manter a ligação curta aberta, ou fechar todo o straddle).
Se a atribuição antecipada de uma opção de estoque ocorrer, o estoque é comprado (curto) ou vendido (chamada curta). Se não existir uma posição de estoque de compensação, uma posição de estoque é criada. Se a posição de estoque não for desejada, ela pode ser fechada no mercado, tomando as ações apropriadas (venda ou compra). Note, no entanto, que a data da operação de estoque de fechamento será um dia depois da data da operação de estoque de abertura (da cessão). Esta diferença de um dia resultará em taxas adicionais, incluindo taxas de juros e comissões. A atribuição de uma opção curta também pode desencadear uma chamada de margem se não houver suficiente patrimônio na conta para suportar a posição de estoque.
Posição potencial criada no vencimento.
Existem três possíveis resultados no vencimento. O preço das ações pode ser ao preço de exercício de uma estréia curta, acima dela ou abaixo dela.
Se o preço das ações estiver no preço de exercício de uma curta distância à expiração, então a chamada e a colocação expiram sem valor e nenhuma posição de estoque é criada.
Se o preço das ações estiver acima do preço de exercício no vencimento, a opção expira sem valor, a chamada curta é atribuída, o estoque é vendido no preço de exercício e uma posição de estoque curto é criada. Se uma posição de estoque curta não for desejada, a chamada deve ser fechada (adquirida) antes da expiração.
Se o preço das ações estiver abaixo do preço de exercício no vencimento, a chamada expira sem valor, a colocação curta é atribuída, as ações são compradas ao preço de exercício e uma posição de estoque longo é criada. Se uma posição de estoque longo não for desejada, a colocação deve ser fechada (comprada) antes do término do prazo de validade.
Nota: as opções são exercidas automaticamente no vencimento se forem um centavo ($ 0,01) no dinheiro. Portanto, se o preço das ações estiver "próximo" do preço de exercício à medida que a caducidade se aproxima, a atribuição de uma opção em uma curta distância é muito provável. Se o detentor de uma estrada curta quer evitar ter uma posição de estoque, a curta distância deve ser fechada (comprada) antes do término da validade.
Outras considerações.
As estradas curtas são muitas vezes comparadas a estrangulamentos curtos, e os comerciantes freqüentemente debatem quais são as estratégias "melhores".
As estradas curtas envolvem a venda de uma chamada e colocadas com o mesmo preço de exercício. Por exemplo, venda um 100 Call e venda um 100 Put. Os estrangulamentos curtos, no entanto, envolvem a venda de uma chamada com um preço de ataque mais alto e a venda de uma venda com um menor preço de exercício. Por exemplo, venda um 105 Call e venda um 95 Put.
Nenhuma estratégia é "melhor" em um sentido absoluto. Há compromissos.
Existe uma vantagem e três desvantagens de uma curta distância. A vantagem de um estrondo curto é que o potencial de lucro máximo recebido e máximo de uma estrada (uma chamada e uma colocada) é maior do que para um estrangulamento. A primeira desvantagem é que os pontos de equilíbrio estão mais próximos uns dos outros para um estrondo do que para um estrangulamento comparável. Em segundo lugar, há uma menor chance de que um straddle fará o seu máximo potencial de lucro se for mantido até a expiração. Em terceiro lugar, as estradas curtas são menos sensíveis à decadência do tempo do que estrangulamentos curtos. Assim, quando há pouco ou nenhum movimento no preço das ações, um curto escalão experimentará um menor lucro percentual em um determinado período de tempo do que um estrangulamento comparável.
O estrondo estranho três vantagens e uma desvantagem. A primeira vantagem é que os pontos de ponto de equilíbrio para um estrangulamento curto estão mais distantes do que para um compartimento comparável. Em segundo lugar, existe uma maior chance de fazer 100% do prémio recebido se um estrangulamento curto for mantido até a expiração. Em terceiro lugar, os estrangulamentos são mais sensíveis à decadência do tempo do que as estradas curtas. Assim, quando há pouco ou nenhum movimento do preço das ações, um estrangulamento curto experimentará um maior lucro percentual em um determinado período de tempo do que um estrondo curto comparável. A desvantagem é que o lucro máximo recebido e o potencial de lucro máximo para vender um estrangulamento são menores do que para um estrondo.
Estratégias relacionadas.
Uma posição de estrado coberto é criada comprando (ou possuindo) estoque e vendendo uma chamada no dinheiro e uma colocação no dinheiro.
Um longo ou comprado - straddle é uma estratégia que tenta lucrar com uma grande mudança de preço das ações, tanto para cima como para baixo.
Artigo copyright 2013 por Chicago Board Options Exchange, Inc (CBOE). Reimpresso com permissão do CBOE. As declarações e opiniões expressas neste artigo são as do autor. A Fidelity Investments não pode garantir a precisão ou integridade de quaisquer declarações ou dados.
A negociação de opções implica um risco significativo e não é apropriada para todos os investidores. Certas estratégias de opções complexas apresentam riscos adicionais. Antes de opções de negociação, leia Características e Riscos de Opções Padronizadas. A documentação de apoio para quaisquer reivindicações, se aplicável, será fornecida mediante solicitação.
Gráficos, capturas de tela, símbolos de estoque da empresa e exemplos contidos neste módulo são apenas para fins ilustrativos.

Opções de ações abrangidas
Um comerciante de curta distância vende tanto a colocação quanto a chamada no mesmo preço de exercício, cobrando o prémio de duas opções ao mesmo tempo. Esses prêmios podem ser bastante substanciais e, às vezes, podem representar mais da metade do valor total da ação. A expectativa é que o preço das ações não mude mais do que o montante arrecadado com a venda do curto estrondo.
Uma característica significativa da curta distância é que o tempo premium cairá após ocorrer o evento antecipado, o que aumenta a rentabilidade potencial do straddle. Se as opções de uma ação estiverem com um aumento no preço em antecipação de ganhos, o prêmio de tempo nas opções cairá depois que os ganhos forem anunciados, independentemente de como a ação se move.
Os autores de chamadas cobertas podem pensar nisso como vendendo uma chamada coberta e uma oferta coberta. A posição não é coberta, no entanto, uma vez que o longo estoque na chamada coberta cancela o estoque curto na unidade coberta.
Os vendedores ambulantes procuram um prêmio alto, já que o valor cobrado pela venda do straddle é o lucro máximo. Os straddles de alta qualidade são identificados diariamente na Optionistics.
Aqui estão os últimos Straddles (com base no nível de assinatura):

Long straddle.
Para lucrar com uma grande mudança de preço - tanto para cima como para baixo - no estoque subjacente.
Explicação.
Exemplo de long straddle.
Uma longa caminhada consiste em uma longa chamada e uma longa colocação. Ambas as opções têm o mesmo estoque subjacente, o mesmo preço de exercício e a mesma data de validade. Uma estrada longa é estabelecida para um débito líquido (ou custo líquido) e lucros se o estoque subjacente sobe acima do ponto de equilíbrio superior ou cai abaixo do ponto de equilíbrio inferior. O potencial de lucro é ilimitado no lado positivo e substancial na desvantagem. A perda potencial é limitada ao custo total das comissões straddle plus.
Lucro máximo.
O potencial de lucro é ilimitado no lado positivo, porque o preço das ações pode aumentar indefinidamente. Na desvantagem, o potencial de lucro é substancial, porque o preço das ações pode cair para zero.
Risco máximo.
A perda potencial é limitada ao custo total das comissões straddle plus, e uma perda desse montante é realizada se o cargo for mantido até o vencimento e ambas as opções expiram sem valor. Ambas as opções expirarão sem valor se o preço das ações for exatamente igual ao preço de exercício no vencimento.
Preço das ações no mercado no vencimento.
Existem dois possíveis pontos de equilíbrio:
Preço de greve mais prémio total:
Neste exemplo: 100,00 + 6,50 = 106,50 Preço de greve menos prémio total:
Neste exemplo: 100,00 - 6,50 = 93,50.
Diagrama e tabela de lucros / perdas: long straddle.
Previsão apropriada do mercado.
Um longo período de lucros quando o preço do estoque subjacente sobe acima do ponto de equilíbrio superior ou cai abaixo do ponto de equilíbrio inferior. A previsão ideal, portanto, é para uma "grande mudança de preço da ação quando a direção da mudança pode ser alta ou baixa". No idioma das opções, isso é conhecido como "alta volatilidade".
Discussão de estratégia.
Um longo ou comprado - straddle é a estratégia de escolha quando a previsão é para uma grande variação do preço das ações, mas a direção da mudança é incerta. Straddles são muitas vezes comprados antes dos relatórios de ganhos, antes de novas introduções de produtos e antes de anúncios da FDA. Estes são típicos de situações em que "boas notícias" poderiam enviar um preço das ações acentuadamente maior, ou "más notícias" poderiam enviar um preço das ações bruscamente menor. O risco é que o anúncio não causa uma alteração significativa no preço das ações e, como resultado, tanto o preço da chamada quanto o preço de venda diminuem à medida que os comerciantes vendem ambas as opções.
É importante lembrar que os preços das chamadas e colocações - e, portanto, os preços das estradas - contêm a opinião consensual dos participantes do mercado de opções quanto ao quanto o preço das ações se moverá antes do vencimento. Isso significa que os compradores de estradas acreditam que o consenso do mercado é "muito baixo" e que o preço das ações irá além de um ponto de equilíbrio - tanto para cima como para baixo.
A mesma lógica aplica-se aos preços de opções antes dos relatórios de ganhos e outros anúncios desse tipo. As datas dos anúncios de informações importantes geralmente são divulgadas em avançados e conhecidos no mercado. Além disso, tais anúncios são prováveis, mas não garantidos, para que o preço das ações mude drasticamente. Como resultado, os preços das chamadas, colocações e estradas freqüentemente aumentam antes desses anúncios. No idioma das opções, isso é conhecido como "aumento da volatilidade implícita".
Um aumento na volatilidade implícita aumenta o risco de opções de negociação. Os compradores de opções têm que pagar preços mais altos e, portanto, arriscar mais. Para os compradores de estradas, os preços das opções mais elevadas significam que os pontos de equilíbrio estão mais distantes e que o preço das ações subjacentes deve avançar para atingir o ponto de equilíbrio. Os vendedores de estradas também enfrentam um risco aumentado, porque maior volatilidade significa que há uma maior probabilidade de uma grande variação do preço das ações e, portanto, uma maior probabilidade de que um vendedor de opções venha a sofrer uma perda.
"Comprar uma estratagema" é intuitivamente atraente, porque "você pode ganhar dinheiro se o preço das ações subir ou descer". A realidade é que o mercado é muitas vezes "eficiente", o que significa que os preços das estradas freqüentemente são um indicador preciso de como é provável que um preço das ações se mova antes do vencimento. Isso significa que a compra de um estrondo, como todas as decisões de negociação, é subjetiva e requer um bom tempo para a decisão de comprar e a decisão de venda.
Impacto da variação do preço das ações.
Quando o preço das ações está em ou perto do preço de exercício do straddle, o delta positivo da chamada e delta negativo da colocada quase se compensou. Assim, para pequenas mudanças no preço das ações perto do preço de exercício, o preço de um straddle não muda muito. Isso significa que um straddle tem um delta "quase zero". A Delta estima quanto um preço da opção mudará à medida que o preço das ações mudar.
No entanto, se o preço das ações "sobe rápido o suficiente" ou "cai rápido o suficiente", então o estrondo aumenta no preço. Isso ocorre porque, à medida que o preço das ações aumenta, a chamada aumenta em preço mais do que a colocação cai no preço. Além disso, à medida que o preço das ações cai, a colocação aumenta em preço mais do que a chamada cai. No idioma das opções, isso é conhecido como "gama positiva". A gama estima o quanto o delta de uma posição muda à medida que o preço das ações muda. A gama positiva significa que o delta de uma posição muda na mesma direção que a mudança no preço do estoque subjacente. À medida que o preço das ações aumenta, o delta líquido de um estrondo torna-se cada vez mais positivo, porque o delta da chamada longa se torna cada vez mais positivo e o delta da colocação vai para zero. Da mesma forma, à medida que o preço das ações cai, o delta líquido de um estrondo torna-se cada vez mais negativo, porque o delta da longa colocação se torna cada vez mais negativo e o delta da chamada vai para zero.
Impacto da mudança na volatilidade.
A volatilidade é uma medida de quanto um preço das ações flutua em termos percentuais, e a volatilidade é um fator nos preços das opções. À medida que a volatilidade aumenta, os preços das opções - e os preços mais elevados - tendem a aumentar se outros fatores, como o preço das ações e o tempo de expiração, permaneçam constantes. Portanto, quando a volatilidade aumenta, as estradas longas aumentam no preço e ganham dinheiro. Quando a volatilidade cai, as estradas longas diminuem no preço e perdem dinheiro. Na linguagem das opções, isto é conhecido como "vega positiva". A Vega estima o quanto um preço da opção muda à medida que o nível de volatilidade muda e outros fatores permanecem inalterados e vega positiva significa que uma posição gera lucro quando a volatilidade aumenta e perde quando a volatilidade cai.
Impacto do tempo.
A parcela do valor do tempo do preço total de uma opção diminui à medida que a expiração se aproxima. Isso é conhecido como erosão do tempo, ou queda do tempo. Uma vez que long straddles consistem em duas opções longas, a sensibilidade à erosão do tempo é maior que para as posições de uma única opção. Long straddles tendem a perder dinheiro rapidamente com o passar do tempo e o preço das ações não muda.
Risco de atribuição precoce.
Os proprietários de opções têm controle sobre quando uma opção é exercida. Uma vez que uma estrada longa consiste em uma chamada longa, ou possuída, e uma longa, não há risco de atribuição precoce.
Posição potencial criada no vencimento.
Existem três possíveis resultados no vencimento. O preço das ações pode ser no preço de exercício de uma estrada longa, acima dela ou abaixo dela.
Se o preço das ações estiver no preço de exercício de um longo escalão no vencimento, tanto a chamada como a opção expiram sem valor e nenhuma posição de estoque é criada.
Se o preço da ação estiver acima do preço de exercício no vencimento, o prazo expira sem valor, a longa chamada é exercida, as ações são compradas ao preço de exercício e uma posição de estoque longo é criada. Se uma posição de estoque longo não for desejada, a chamada deve ser vendida antes do vencimento.
Se o preço das ações estiver abaixo do preço de exercício no vencimento, a chamada expira sem valor, a longa colocação é exercida, as ações são vendidas ao preço de exercício e uma posição de estoque curto é criada. Se uma posição de estoque curto não for desejada, a colocação deve ser vendida antes do vencimento.
Nota: as opções são exercidas automaticamente no vencimento se forem um centavo ($ 0,01) no dinheiro. Portanto, se o preço das ações estiver "próximo" do preço de exercício à medida que a expiração se aproxima, e se o proprietário de um estrondo quiser evitar ter uma posição de estoque, o longo prazo deve ser vendido antes do vencimento.
Outras considerações.
As estradas longas são muitas vezes comparadas a estrangulamentos longos, e os comerciantes freqüentemente debatem quais são as estratégias "melhores".
Long straddles envolvem a compra de uma chamada e colocar com o mesmo preço de exercício. Por exemplo, compre um 100 Call e compre um 100 Put. Os estrangulamentos longos, no entanto, envolvem a compra de uma chamada com um preço de ataque mais alto e a compra de uma colocação com um preço de operação menor. Por exemplo, compre um 105 Call e compre um 95 Put.
Nenhuma estratégia é "melhor" em um sentido absoluto. Há compromissos.
Existem três vantagens e duas desvantagens de uma longa distância. A primeira vantagem é que os pontos de ponto de equilíbrio estão mais próximos uns dos outros para um estrondo do que para um estrangulamento comparável. Em segundo lugar, há menos de uma mudança de perder 100% do custo de um straddle se ele for mantido até o vencimento. Em terceiro lugar, as estradas longas são menos sensíveis à decadência do tempo do que strangles longos. Assim, quando há pouco ou nenhum movimento do preço das ações, uma longa distância será uma perda de porcentagem menor durante um determinado período de tempo do que um estrangulamento comparável. A primeira desvantagem de uma longa distância é que o custo e o risco máximo de um estrondo (uma chamada e uma colocada) são maiores do que para um estrangulamento. Em segundo lugar, para uma determinada quantidade de capital, podem ser compradas menos estradas.
O longo estrangulamento duas vantagens e três desvantagens. A primeira vantagem é que o custo e o risco máximo de um estrangulamento são menores do que para um estrondo. Em segundo lugar, para uma determinada quantidade de capital, mais strangles podem ser comprados. A primeira desvantagem é que os pontos de equilíbrio para um estrangulamento estão mais distantes do que para um compartimento comparável. Segundo, há uma maior chance de perder 100% do custo de um estrangulamento se ele for mantido até a expiração. Em terceiro lugar, os estrangulamentos longos são mais sensíveis à decadência do tempo do que estradas longas. Assim, quando há pouco ou nenhum movimento do preço da ação, um estrangulamento longo experimentará uma maior perda de porcentagem em um determinado período de tempo do que um compartimento comparável.
Estratégias relacionadas.
Um longo estrangulamento consiste em uma longa chamada com um preço de ataque mais alto e uma longa com uma greve mais baixa.
Um estrondo curto consiste em uma chamada curta e uma curta.
Artigo copyright 2013 por Chicago Board Options Exchange, Inc (CBOE). Reimpresso com permissão do CBOE. As declarações e opiniões expressas neste artigo são as do autor. A Fidelity Investments não pode garantir a precisão ou integridade de quaisquer declarações ou dados.
A negociação de opções implica um risco significativo e não é apropriada para todos os investidores. Certas estratégias de opções complexas apresentam riscos adicionais. Antes de opções de negociação, leia Características e Riscos de Opções Padronizadas. A documentação de apoio para quaisquer reivindicações, se aplicável, será fornecida mediante solicitação.
Gráficos, capturas de tela, símbolos de estoque da empresa e exemplos contidos neste módulo são apenas para fins ilustrativos.

Como nós negociamos a Estratégia de opção Straddle.
Para aqueles que não estão familiarizados com a estratégia de opções longas straddle, é uma estratégia neutra no comércio de opções que envolve a compra simultânea de uma colocação e uma chamada no mesmo subjacente, greve e expiração. O comércio tem um risco limitado (que é o débito pago pelo comércio) e potencial de lucro ilimitado. Se você comprar greves diferentes, o comércio é chamado de estrangulamento.
Como as estradas fazem ou perdem dinheiro.
Uma estratégia de opção de longo alcance é vega positivo, gama positiva e comércio negativo. Ele funciona com base na premissa de que as opções de chamada e colocação têm potencial de lucro ilimitado, mas perda limitada. Se nada muda e o estoque é estável, a opção straddle perderá dinheiro todos os dias devido à deterioração do tempo, e a perda acelerará à medida que nos aproximarmos da expiração. Para se arrumar para ganhar dinheiro, uma das duas coisas (ou ambas) deve acontecer:
1. O estoque tem que se mover (não importa qual direção).
2. A IV (Volatilidade Implícita) tem que aumentar.
Enquanto uma perna das perdas entre estradas até seu limite, a outra perna continua a ganhar enquanto o estoque subjacente aumenta, resultando em um lucro geral. Quando as ações se movem, uma das opções ganhará valor mais rápido do que a outra opção será perdida, de modo que o comércio geral ganhará dinheiro. Se isso acontecer, o comércio pode ser próximo antes do vencimento para obter lucro.
Em muitos casos, o aumento de IV também pode produzir ganhos agradáveis, uma vez que ambas as opções aumentarão em valor como resultado do aumento da IV.
Quando usar uma estratégia de opção straddle.
Straddles são uma boa estratégia para prosseguir se você acredita que o preço de uma ação se moverá de forma significativa, mas não tiver certeza de qual direção. Outro caso é se você acredita que IV das opções irá aumentar - por exemplo, antes de um evento significativo, como ganhos. Expliquei a última estratégia no meu artigo buscando o Alpha Explotivando a Volatilidade Aumentada Associada ao Lucro. IV geralmente aumenta fortemente alguns dias antes dos ganhos, e o aumento deve compensar a teta negativa. Se o estoque se move antes dos ganhos, a posição pode ser vendida com lucro ou rolada para novas greves. Esta é uma das minhas estratégias favoritas que utilizamos no nosso portfólio modelo SteadyOptions.
Muitos comerciantes gostam de comprar straddles antes dos ganhos e mantê-los através de ganhos esperando um grande movimento. Embora possa funcionar às vezes, pessoalmente, eu não gosto de segurar straddles através de ganhos. O motivo é que ao longo do tempo as opções tendem a superestimar o movimento potencial. Essas opções experimentam uma enorme volatilidade no dia seguinte à divulgação dos ganhos. Na maioria dos casos, essa queda apaga a maioria dos ganhos, mesmo que o estoque tenha sofrido um movimento substancial.
Seleção de greves e expiração.
Gostaria de iniciar o comércio como o mais delta possível. Isso geralmente acontece quando as ações se aproximam da greve. Se o estoque começar a se mudar da greve, geralmente vou rolar o comércio para ficar neutro. Rolling simplesmente nos ajuda a permanecerem de frente para o delta. No caso de você não rolar e as ações continuam movendo-se na mesma direção, você pode realmente ter maiores ganhos. Mas se o estoque inverter, você estará em melhor posição se você rolar.
Eu costumo selecionar o prazo de validade pelo menos duas semanas dos ganhos, para reduzir a teta negativa. Quanto mais tempo expira, mais conservador é o comércio. Ir com uma expiração mais próxima aumenta o risco (theta negativo) e a recompensa (gama positiva). Se você espera que o estoque se mova, ir com uma expiração mais próxima pode ser um melhor comércio. A gama positiva positiva significa maiores ganhos se o estoque se mover. Mas, se não, você precisará de um pico IV maior para compensar a teta negativa. Em um ambiente IV baixo, uma maior expiração tende a produzir melhores resultados.
Straddles pode ser um seguro de cisne preto barato.
Nós gostamos de trocar straddles / strangles pré-ganhos em nosso portfólio SteadyOptions por vários motivos.
Primeiro, o risco / recompensa é muito atraente. Existem três cenários possíveis:
Cenário 1: O aumento IV não é suficiente para compensar a teta negativa eo estoque não se move. Neste caso, o comércio provavelmente será um pequeno perdedor. No entanto, uma vez que o theta será pelo menos parcialmente compensado pelo IV crescente, a perda provavelmente será na faixa de 7 a 10%. É muito improvável que perca mais de 10-15% nesses negócios se mantidos de 2 a 5 dias.
Cenário 2: O aumento de IV aumenta a teta negativa e o estoque não se move. Neste caso, dependendo do tamanho do aumento de IV, os ganhos provavelmente estarão na faixa de 5 a 20%. Em alguns casos raros, o aumento IV será suficientemente dramático para produzir ganhos de 30-40%.
Cenário 3: o IV sobe seguido do movimento de estoque. É aqui que a estratégia realmente brilha. Poderia trazer alguns vencedores muito significativos. Por exemplo, quando o Google moveu 7% no primeiro dia de julho de 2011, um estrangulamento produziu um ganho de 178%. No mesmo ciclo, o movimento de 3% da Apple foi suficiente para produzir um ganho de 102%. Em agosto de 2011, quando VIX saltou de 20 para 45 em alguns dias, tive o DIS estrangular e alguns outros negócios dobraram em questão de dois dias.
Para demonstrar o terceiro cenário, dê uma olhada nos negócios SO em agosto de 2011:
Para ser claro, esses retornos podem provavelmente ocorrer uma vez em alguns anos, quando os mercados realmente falham. Mas se você segurar algumas estradas ou estrangulamentos durante esses períodos, você ficará muito feliz por você.
Uma longa opção straddle pode ser uma boa estratégia sob certas circunstâncias. No entanto, esteja ciente de que, se nada acontecer em termos de movimento de estoque ou mudança IV, o straddle sangrará dinheiro à medida que você se aproxima da expiração. Ele deve ser usado com cuidado, mas quando usado corretamente, pode ser muito lucrativo, sem adivinhar a direção.
Se você quiser saber mais sobre a estratégia da opção straddle e outras estratégias de opções que implementamos para o nosso portfólio SteadyOptions, inscreva-se para a nossa versão gratuita.
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10 Opções Estratégias para saber.
10 Opções Estratégias para saber.
Muitas vezes, os comerciantes saltam no jogo de opções com pouca ou nenhuma compreensão de quantas estratégias de opções estão disponíveis para limitar seus riscos e maximizar o retorno. Com um pouco de esforço, no entanto, os comerciantes podem aprender a aproveitar a flexibilidade e o poder total das opções como veículo comercial. Com isso em mente, reunimos esta apresentação de slides, que esperamos reduzir a curva de aprendizado e apontar você na direção certa.
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Muitas vezes, os comerciantes saltam no jogo de opções com pouca ou nenhuma compreensão de quantas estratégias de opções estão disponíveis para limitar seus riscos e maximizar o retorno. Com um pouco de esforço, no entanto, os comerciantes podem aprender a aproveitar a flexibilidade e o poder total das opções como veículo comercial. Com isso em mente, reunimos esta apresentação de slides, que esperamos reduzir a curva de aprendizado e apontar você na direção certa.
1. Chamada coberta.
Além de comprar uma opção de chamada nua, você também pode se envolver em uma chamada coberta básica ou estratégia de compra e gravação. Nesta estratégia, você compraria os ativos de forma direta e, simultaneamente, escreveria (ou venderia) uma opção de compra sobre esses mesmos ativos. Seu volume de ativos de propriedade deve ser equivalente ao número de ativos subjacente à opção de compra. Os investidores costumam usar essa posição quando tiverem uma posição de curto prazo e uma opinião neutra sobre os ativos e buscam gerar lucros adicionais (através do recebimento do prêmio de chamada) ou proteger contra uma potencial queda no valor do ativo subjacente. (Para mais informações, leia Estratégias de chamada coberta para um mercado em queda.)
2. Married Put.
Em uma estratégia de colocação casada, um investidor que compra (ou atualmente possui) um ativo particular (como ações), compra simultaneamente uma opção de venda para um número equivalente de ações. Os investidores usarão essa estratégia quando tiverem alta no preço do imobilizado e desejam se proteger contra potenciais perdas a curto prazo. Esta estratégia funciona essencialmente como uma apólice de seguro, e estabelece um piso se o preço do activo mergulhar dramaticamente. (Para obter mais informações sobre como usar essa estratégia, consulte Married Puts: A Relação de Proteção.)
3. Bull Call Spread.
Em uma estratégia de propagação de chamadas de touro, um investidor irá simultaneamente comprar opções de compra a um preço de exercício específico e vender o mesmo número de chamadas a um preço de exercício mais alto. Ambas as opções de compra terão o mesmo mês de vencimento e ativo subjacente. Este tipo de estratégia de spread vertical é freqüentemente usado quando um investidor é otimista e espera um aumento moderado no preço do ativo subjacente. (Para saber mais, leia o Vertical Bull e Bear Credit Spreads.)
4. Bear Put Spread.
O urso coloca a estratégia de propagação é outra forma de propagação vertical, como a propagação do touro. Nesta estratégia, o investidor irá simultaneamente comprar opções de venda a um preço de exercício específico e vender o mesmo número de posições a um preço de exercício menor. Ambas as opções seriam para o mesmo bem subjacente e terão a mesma data de validade. Este método é usado quando o comerciante é descendente e espera que o preço do ativo subjacente diminua. Oferece ganhos limitados e perdas limitadas. (Para mais informações sobre esta estratégia, leia Bear Put Spreads: uma alternativa rujir para venda a descoberto.)
Investopedia Academy "Opções para iniciantes"
Agora que você aprendeu algumas estratégias de opções diferentes, se você estiver pronto para dar o próximo passo e aprender a:
Melhore a flexibilidade em seu portfólio adicionando opções Abordagem Chamadas como pagamentos pendentes, e Coloca como seguro Interprete as datas de validade e distingue o valor intrínseco do valor do tempo. Calcule os breakevens e a gestão de riscos Explore conceitos avançados, tais como spreads, straddles e strangles.
5. Colar de proteção.
Uma estratégia de colar de proteção é realizada pela compra de uma opção de venda fora do dinheiro e na escrita de uma opção de compra fora do dinheiro ao mesmo tempo, para o mesmo objeto subjacente (como ações). Esta estratégia é frequentemente utilizada pelos investidores depois de uma posição longa em um estoque ter experimentado ganhos substanciais. Desta forma, os investidores podem bloquear lucros sem vender suas ações. (Para mais informações sobre esses tipos de estratégias, consulte Não esquecer seu colar de proteção e como funciona um colar de proteção.)
6. Long Straddle.
Uma estratégia de opções longas de straddle é quando um investidor compra uma opção de chamada e venda com o mesmo preço de exercício, o ativo subjacente e a data de validade simultaneamente. Um investidor geralmente usará essa estratégia quando acreditar que o preço do ativo subjacente se moverá de forma significativa, mas não tem certeza de qual direção o movimento irá demorar. Essa estratégia permite ao investidor manter ganhos ilimitados, enquanto a perda é limitada ao custo de ambos os contratos de opções. (Para mais, leia Straddle Strategy A Simple Approach to Neutral de mercado.)
7. Strangle longo.
Em uma estratégia de opções de estrangulamento longo, o investidor compra uma opção de compra e oferta com o mesmo vencimento e ativos subjacentes, mas com preços de exercício diferentes. O preço de exercício da tabela normalmente será inferior ao preço de exercício da opção de compra, e ambas as opções estarão fora do dinheiro. Um investidor que usa essa estratégia acredita que o preço do recurso subjacente experimentará um grande movimento, mas não tem certeza de qual direção o movimento irá demorar. As perdas são limitadas aos custos de ambas as opções; Os estrangulamentos normalmente serão menos caros do que estradas porque as opções são compradas fora do dinheiro. (Para mais, veja Obter uma forte retenção no lucro com Strangles.)
8. Mariposa espalhada.
Todas as estratégias até este ponto exigiram uma combinação de duas posições ou contratos diferentes. Em uma estratégia de opções de propagação de borboleta, um investidor irá combinar uma estratégia de spread de touro e uma estratégia de spread de urso e usar três preços de exercício diferentes. Por exemplo, um tipo de propagação de borboleta envolve a compra de uma opção de chamada (colocada) no preço de ataque mais baixo (mais alto), enquanto vende duas opções de compra (colocadas) em um preço de ataque mais alto (mais baixo) e, em seguida, uma última chamada (colocar) opção em um preço de exercício ainda maior (menor). (Para mais informações sobre esta estratégia, leia Configurando Traps de lucro com Butterfly Spreads.)
9. Condor de ferro.
Uma estratégia ainda mais interessante é o condador de ferro. Nesta estratégia, o investidor simultaneamente mantém uma posição longa e curta em duas estratagemas diferentes. O condor de ferro é uma estratégia bastante complexa que definitivamente requer tempo para aprender, e pratica dominar. (Recomendamos ler mais sobre esta estratégia em Take Flight With A Iron Condor, você deve rebarrar para Iron Condors? E tente a estratégia para si mesmo (sem risco!) Usando o Simulador Investopedia.)
10. Borboleta de ferro.
A estratégia de opções finais que demonstraremos aqui é a borboleta de ferro. Nesta estratégia, um investidor irá combinar uma estrada longa ou curta com a compra ou venda simultânea de um estrangulamento. Embora semelhante a uma propagação de borboletas, esta estratégia difere porque usa chamadas e colocações, em oposição a uma ou outra. Os lucros e perdas são ambos limitados dentro de um intervalo específico, dependendo dos preços de exercício das opções usadas. Os investidores geralmente usarão opções fora do dinheiro em um esforço para reduzir os custos e limitar o risco. (Para saber mais, leia o que é uma estratégia de opção de borboleta de ferro?)